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对冲基金

答:

  对冲基金(Hedge Fund)是指由金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后,用高风险投机为手段而以盈利为目的的金融基金。

  对冲基金起源于20世纪50年代的美国,直到上世纪80年代,随着金融自由化的发展,对冲基金才有了更广阔的投资机会,从此进入了快速发展的阶段。目前全球对冲基金的规模已超过1万亿美元。

  早期的对冲基金主要是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作,在一定程度上规避和化解投资风险。在一个最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。

  随着对冲基金的发展,对冲基金的范畴也进一步扩大,根据对冲基金不同的投资目的,会使用不同的投资策略,常用的策略多达20多种,其手法主要可以分为以下五类:

  1、长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓;

  2、市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票;

  3、可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券,同时沽空正股,反之亦然;

  4、环球宏观,即由上至下分析各地经济金融体系,按政经事件及主要趋势买卖;

  5、管理期货,即持有各种衍生工具长短仓。

  目前国内由于股指期货和融资融券业务的开展,也开始出现一些对冲基金,不过主要是私募产品,公募基金由于受投资范围的限制,目前暂时还没有公募对冲基金。

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