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  根据基金单位是否可申购或赎回，基金可以分为封闭式基金和开放式基金两类。

  封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。

  封闭式基金与开放式基金有以下区别：

  (1)基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

  (2)基金买卖方式不同。封闭式基金上市交易时，投资者在证券交易所按市价买卖，而开放式基金，投资者可随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。

  (3)基金买卖价格形成方式不同。封闭式基金因为在交易所买卖，其价格主要由市场供求关系决定，价格不一定等于基金净值，当交易价格高于基金净值时，称为溢价交易，当交易价格低于基金净值时，称为折价交易。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。

  (4)基金管理人的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司可以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，不能尽数地用于长期投资。这两者在回报上没有特别的区别。